A Kadokawa Corporation, conglomerado japonês proprietário da FromSoftware e de vários estúdios de anime importantes, divulgou os resultados consolidados dos primeiros nove meses do ano fiscal que termina a 31 de março de 2026. Os números revelam dificuldades significativas nos segmentos principais da empresa, com o lucro operacional a cair 59,7% comparado com o período homólogo.
Segundo o GameBiz, a empresa registou uma queda ano após ano nos lucros através dos seus segmentos de publicação (mangá, impressão, e-books) e videojogos, enquanto o negócio de anime caiu para o vermelho e registou uma perda líquida. O lucro operacional total atingiu 6,38 mil milhões de ienes (cerca de 41,7 milhões de dólares) nos nove meses terminados em dezembro, uma queda dramática face aos 15,8 mil milhões de ienes do ano anterior.
O segmento de publicação e criação de propriedade intelectual da Kadokawa viu o lucro do segmento cair 90,2% comparado com o ano anterior, uma das quedas mais acentuadas da história recente da empresa. Os lucros reduziram-se a apenas 623 milhões de ienes (4,1 milhões de dólares), mesmo mantendo receitas estáveis de 111,7 mil milhões de ienes.
A empresa atribuiu a queda principalmente a menor receita por título no Japão, assim como maiores despesas com pessoal que estreitaram ainda mais as margens de lucro. Embora a Kadokawa tenha publicado mais títulos do que no ano anterior, cada obra gerou substancialmente menos receita, diluindo a rentabilidade global.
Paradoxalmente, o desempenho internacional da divisão de publicação melhorou. As receitas de vendas no estrangeiro aumentaram, especialmente nos Estados Unidos e Ásia, beneficiando dos novos escritórios regionais estabelecidos no último ano. No entanto, este crescimento internacional não foi suficiente para compensar a deterioração do mercado doméstico japonês.
Anime entra em território de prejuízo
Talvez o resultado mais alarmante seja o segmento de anime e filmes, que registou uma perda líquida de 940 milhões de ienes, ou cerca de 6,13 milhões de dólares. Esta inversão marca uma mudança significativa para uma divisão que historicamente tem sido lucrativa para a Kadokawa.
A empresa justifica esta performance com a composição do catálogo de lançamentos. A companhia diz que isto é resultado de uma grande parte do seu lineup ser composto por adaptações anime pela primeira vez (em oposição a sequelas de séries estabelecidas e populares), levando a menor receita por título.
As franquias anime mais rentáveis da Kadokawa em 2024 incluíram Oshi no Ko, Re:ZERO, KonoSuba e Overlord. A ausência de novas temporadas destas propriedades, combinada com o risco inerente de apostar em adaptações de estreia, criou o ambiente perfeito para resultados financeiros dececionantes.
O segmento produziu 38 títulos de televisão e web, juntamente com 3 filmes nos primeiros nove meses do ano fiscal. Apesar do volume substancial de produção, a receita média por projeto caiu significativamente. Os custos de produção de anime continuam a subir devido à escassez de animadores qualificados e competição feroz por talento, comprimindo ainda mais as margens.
Videojogos desaceleram após pico de Elden Ring
O negócio de jogos da editora viu o lucro cair 7% ano após ano, mas este número requer contexto importante. A Kadokawa esclarece que isto é largamente resultado das vendas excecionais do jogo base de Elden Ring e expansão Shadow of the Erdtree no ano fiscal anterior (implicando que este ano fiscal está a ver desempenho mais “normal” por comparação).
As receitas do segmento de jogos caíram 11,6% para 23,4 mil milhões de ienes (152,8 milhões de dólares), com lucro operacional a descer 7% para 8,05 mil milhões de ienes. A empresa lançou Elden Ring Nightreign em maio de 2025, seguido do seu DLC em dezembro, ambos vendendo bem domesticamente e internacionalmente. No entanto, estes resultados não conseguiram igualar o ano anterior, quando Shadow of the Erdtree e a procura contínua pelo jogo original criaram uma tempestade perfeita de receitas.
A Kadokawa confirma que a FromSoftware está atualmente a desenvolver DLC adicional para Elden Ring Nightreign (previsto para lançamento antes de 31 de março de 2026), Elden Ring Tarnished Edition para Nintendo Switch 2 (programado para 2026), e The Duskbloods (também planeado para 2026). A empresa também divulgou que a Spike Chunsoft lançará um novo título da série Danganronpa em 2026.
Entretanto, Elden Ring Nightreign, que foi lançado no ano fiscal atual, continua a “ter bom desempenho tanto domesticamente como internacionalmente”. A Sony adquiriu recentemente uma participação de 10% na Kadokawa como parte de uma aliança estratégica, tornando-se o maior acionista individual da empresa.
Segmentos positivos oferecem algum alívio
Nem tudo são más notícias para a Kadokawa. O segmento de serviços web e educação apresentou crescimento robusto. A divisão de educação e EdTech viu receitas subirem 13,4% para 12,8 mil milhões de ienes (83,9 milhões de dólares), com lucro operacional a crescer 10,9% para 2,51 mil milhões de ienes.
As matrículas de estudantes aumentaram nas escolas criativas da Vantan, incluindo a recém-inaugurada KADOKAWA Anime and Voice Actor Academy, e nas redes de escolas N High School, S High School e R High School da Dwango. Este crescimento demonstra que as iniciativas de diversificação da empresa estão a gerar retornos tangíveis, mesmo que não compensem completamente as perdas noutras áreas.
Previsões conservadoras para o ano completo
Para o ano fiscal completo que termina em março de 2026, a Kadokawa espera desempenho mais fraco em todas as métricas principais de lucro. As previsões atualizadas são:
- Receita: 278,2 mil milhões de ienes (subida de 0,1% ano após ano)
- Lucro operacional: 10,3 mil milhões de ienes (queda de 38,1% ano após ano)
- Lucro ordinário: 12,4 mil milhões de ienes (queda de 30,1% ano após ano)
- Lucro líquido: 4,9 mil milhões de ienes (queda de 33,7% ano após ano)
Através dos primeiros nove meses, a empresa alcançou 73% do seu objetivo de vendas para o ano completo mas apenas 61,9% da sua previsão de lucro operacional, sugerindo pressão continuada nas margens no trimestre final.
Os desafios da Kadokawa refletem tendências mais amplas na indústria japonesa. O modelo tradicional de publicação enfrenta pressão de plataformas digitais e mudança nos hábitos de consumo. No anime, o custo crescente de produção colide com receitas estagnadas por título, especialmente para propriedades não estabelecidas.
A estratégia de apostar em adaptações de primeira vez traz maiores riscos do que produzir sequelas de franquias populares. Enquanto novas propriedades oferecem potencial de crescimento a longo prazo se se tornarem sucessos, a taxa de falha é substancialmente mais elevada. A Kadokawa parece ter sido particularmente azarada na composição do seu lineup para este ano fiscal.
