A Microsoft reportou hoje os seus resultados financeiros do segundo trimestre do ano fiscal de 2026, revelando um crescimento robusto em praticamente todas as áreas de negócio, exceto uma. A Xbox registou quedas generalizadas nas receitas, sendo a única divisão da gigante tecnológica a usar a palavra “diminuiu” no comunicado de imprensa oficial.
Segundo o relatório oficial da Microsoft, a empresa registou receitas de 81,3 mil milhões de dólares no trimestre, um aumento de 17% face ao período homólogo. O crescimento foi impulsionado pela Microsoft Cloud, que atingiu 51,5 mil milhões de dólares em receitas, e pelo Azure, que disparou 39%. Os lucros operacionais aumentaram 21%, atingindo 38,3 mil milhões de dólares.
Mas enquanto a Microsoft brilha, a Xbox mergulha. As receitas totais de gaming caíram 9%, equivalendo a uma redução de 623 milhões de dólares comparativamente ao mesmo período do ano anterior. A divisão de hardware foi particularmente atingida, com as receitas a caírem 32% face ao ano passado.
A Microsoft não divulgou números específicos de vendas de consolas, como é habitual, mas confirmou que o declínio se deve a “um número inferior de consolas vendidas”. Esta é a continuação de uma tendência preocupante, as receitas de hardware da Xbox caíram 11% em 2022, 13% em 2023, 42% em 2024, 22% em 2025, 29% no primeiro trimestre de 2026, e agora 32% neste segundo trimestre.
A situação é ainda mais grave do que os números sugerem. A Microsoft aumentou os preços das consolas Xbox na maioria das regiões a 1 de maio de 2025 e voltou a fazê-lo nos Estados Unidos a 3 de outubro de 2025. Isto significa que a queda de 32% nas receitas de hardware ocorreu apesar de preços mais elevados, sugerindo que as vendas de consolas caíram ainda mais acentuadamente.
As receitas de conteúdo e serviços Xbox também registaram um declínio de 5% face ao ano anterior. A Microsoft atribuiu esta quebra ao facto de o ano anterior ter “beneficiado de uma forte performance de conteúdo próprio”. Esta é uma admissão rara por parte da empresa, reconhecendo que a pipeline de jogos first-party simplesmente não entregou momentum suficiente este trimestre.
A empresa não divulgou números específicos sobre o Xbox Game Pass, mas a diretora financeira Amy Hood declarou durante a chamada de resultados que a Microsoft espera que as receitas do Xbox Game Pass cresçam no terceiro trimestre de 2026, apesar dos aumentos de preços.
Durante grande parte do ano fiscal de 2025, as receitas de conteúdo e serviços Xbox registaram ganhos fortes, incluindo múltiplos trimestres de crescimento de dois dígitos. Esse momentum desvaneceu-se completamente, com o segundo trimestre do ano fiscal de 2026 a marcar uma mudança para território negativo.
A Microsoft prevê que as receitas da divisão de gaming continuem a diminuir entre janeiro e março de 2026. A empresa antecipa declínios tanto no segmento de hardware como no de jogos, embora espere que o Xbox Game Pass ajude a compensar parcialmente as perdas.
O contraste com outras áreas da Microsoft é gritante. As receitas de Windows OEM e Devices cresceram 1%, enquanto as receitas de publicidade em pesquisa e notícias aumentaram 10%. Estes números sublinham o quão atrás a Xbox ficou em relação aos outros negócios da Microsoft voltados para o consumidor.
A situação levanta questões sobre a estratégia de longo prazo da Microsoft para a Xbox. A empresa tem posicionado cada vez mais a marca como um ecossistema orientado para serviços, em vez de uma plataforma de hardware tradicional. Phil Spencer, CEO da Microsoft Gaming, tem promovido a visão de “qualquer ecrã é uma Xbox”, enfatizando o Xbox Game Pass, o cloud gaming e a disponibilidade de jogos em múltiplas plataformas.
A Microsoft registou um número recorde de jogadores de PC no trimestre passado, embora não tenha especificado o número exato. Este dado alinha-se com a estratégia mais ampla da empresa de expandir para além das consolas tradicionais.
O presidente-executivo da Microsoft, Satya Nadella, comentou os resultados gerais: “Estamos apenas nas fases iniciais da difusão da IA e a Microsoft já construiu um negócio de IA que é maior do que algumas das nossas maiores franquias”. A declaração não menciona a Xbox, focando-se no crescimento da IA e da cloud.
Amy Hood, vice-presidente executiva e diretora financeira da Microsoft, acrescentou: “As receitas da Microsoft Cloud ultrapassaram os 50 mil milhões de dólares este trimestre, refletindo a forte procura pela nossa carteira de serviços. Superámos as expectativas em receitas, lucro operacional e lucro por ação”.
A previsão da Microsoft para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 (terminando a 31 de março de 2026) espera que as receitas de conteúdo e serviços Xbox diminuam em dígito médio único (entre 4% e 6%) face a um ano anterior que beneficiou de forte performance de conteúdo, parcialmente compensado pelo crescimento do Xbox Game Pass. As receitas de hardware deverão continuar a cair.
A Xbox Series X e Series S, lançadas em novembro de 2020, estão agora no quinto ano do seu ciclo de vida. Historicamente, as consolas tendem a ver declínios de vendas nesta fase, à medida que os jogadores aguardam pela próxima geração. No entanto, não existe nenhuma consola Xbox de próxima geração planeada antes do final de 2027 ou depois, segundo múltiplas fontes.
